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2023年半年報發(fā)布，營收增長率在兩位數(shù)以上的酒企達(dá)14家，其中達(dá)到15%以上的為11家。

在這11家取得高增長成績的企業(yè)中，半年營收額達(dá)到百億的有5家（一線酒企），達(dá)到50億元左右的有1家（準(zhǔn)一線酒企）。

剩下的5家酒企（舍得酒業(yè)、迎駕貢酒、口子窖、金徽酒、金種子酒）為二線及以下酒企。其中，金種子酒半年度營收額不足10億元，其他4家企業(yè)的營收額，在15億元-35億元之間。

也就是說，目前A股上市酒企之中，這4家企業(yè)在規(guī)模、發(fā)展態(tài)勢上，堪稱白酒業(yè)的中堅力量。

二線名酒更具想象空間？

“一線名酒發(fā)展格局相對固化，其他企業(yè)難以撼動其地位，相比之下，二線名酒的發(fā)展則更具想象空間。”酒業(yè)專家、九度咨詢董事長馬斐表示，二線名酒更接地氣，同時背負(fù)的壓力也更大，因而這個領(lǐng)域的競爭會更激烈，它們的走勢更值得關(guān)注。

2023年上半年，疫情褪去，如何盡快提振消費(fèi)，成為擺在所有企業(yè)面前的大課題。

從半年報來看，這幾家企業(yè)的表現(xiàn)較好，似乎未受到消費(fèi)巨變的過多影響。數(shù)據(jù)顯示，舍得酒業(yè)今年上半年營業(yè)收入35.29億元，同比增長16.64%；歸屬于上市公司股東的凈利潤9.2億元，同比增長10.07%。

舍得酒業(yè)同日公告，擬以不低于1.85億元（含）且不超過3.7億元（含）回購公司股份，回購價格不超過210.00元/股（含），這被外界解讀為控股方提振投資者信心的重要舉措。

對以“老酒戰(zhàn)略”聞名行業(yè)的舍得而言，今年上半年的增長幅度較高，發(fā)展態(tài)勢較好，依然穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)酒業(yè)的中間位置。

迎駕貢酒與口子窖同屬“徽酒”干將，而“徽酒”領(lǐng)頭羊古井貢酒半年營收已達(dá)百億，顯然超出這兩家企業(yè)很多。不過，以今年上半年的表現(xiàn)而論，迎駕貢酒與口子窖仍屬優(yōu)秀。

迎駕貢酒公布的半年報業(yè)績顯示，公司上半年實現(xiàn)營收31.4億元，同比增長24%；歸屬上市公司股東凈利潤10.6億元，同比增長36%。上半年營收、凈利實現(xiàn)雙位數(shù)增長，中高檔白酒產(chǎn)品收入顯著提升，占總營收近八成。

口子窖2023年半年報顯示，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入29.12億元，同比增長26.79%；實現(xiàn)凈利潤8.48億元，同比增長14.64%。

位于西北地區(qū)的金徽酒，一直以穩(wěn)健著稱，半年報顯示，金徽酒上半年實現(xiàn)營收15.23億元，同比增長24.25%；實現(xiàn)凈利潤2.54億元，同比增長21.65%。

總體而言，作為白酒業(yè)的中堅力量，舍得酒業(yè)、迎駕貢酒、口子窖、金徽酒以區(qū)域市場為根據(jù)地，抓住開放的時機(jī)而有所作為，在全國化拓展、高端化布局方面有一定進(jìn)展。

穩(wěn)占酒業(yè)中間位置

考察最近5年來的發(fā)展軌跡可知，這4家企業(yè)一直在19家白酒上市企業(yè)之中，列于中間位置，表現(xiàn)出了很強(qiáng)的發(fā)展韌性。

2018年報顯示，口子窖、迎駕貢酒、舍得酒業(yè)、金徽酒分列上市白酒企業(yè)營收榜的第8、11、13、15位。

4家企業(yè)之間的排序，從2018年算起維持了3年不變。直到2021年，舍得酒排位躍于口子窖與迎駕貢之間，2022年半年報營收排行榜上，舍得排位更進(jìn)一步，迎駕貢也躍居口子窖的前列，金徽酒則保持不變。

值得注意的是，舍得酒業(yè)的排位躍升與復(fù)星的入主時間吻合。

2020年，舍得酒業(yè)營收增長率僅為2%左右。

2020年底，復(fù)星旗下豫園股份競得舍得酒業(yè)大股東四川沱牌舍得集團(tuán)有限公司70%的股份，間接成為舍得酒業(yè)的控股股東，郭廣昌成為實際控制人。

復(fù)星入主舍得酒之后，加快了在資本、全國化市場層面的推進(jìn)工作，舍得酒的業(yè)績也增長很快。

舍得酒業(yè)2021年年報顯示，公司2021年實現(xiàn)營收46.69億元，同比增長83.8%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤12.46億元，同比增長114.35%。基本每股收益3.78元，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金8元（含稅）。

也正是憑借這份成績，舍得酒業(yè)在當(dāng)年度超越了迎駕貢酒。

迎駕貢酒同樣在2022年度，超越了口子窖。酒類營銷專家蔡學(xué)飛就此表示，最近幾年迎駕貢酒利用口子窖利潤固化的趨勢積極實施了產(chǎn)品升級策略，洞藏生態(tài)系列產(chǎn)品大幅增長，取得了不錯的效果。

金徽酒在這幾年則加大了外拓力度，除了穩(wěn)固西北根據(jù)地市場之外，大舉向華東市場進(jìn)發(fā)，其省外市場銷售占比逐步提高。

一直以穩(wěn)健著稱的金徽酒，在2022年度A股白酒企業(yè)營收排行榜中，依然位居15位，也依然保持著較高的營收、凈利增長率。

區(qū)域市場決定生死？

“高端化、全國化，成為決定酒企發(fā)展方向的兩個重要標(biāo)志，也是影響酒企業(yè)績的兩個維度。”馬斐表示，部分二線酒企業(yè)績的增長，源自于在這兩個層面的努力。

日前，上海證券發(fā)布研究報告，指出金徽酒省內(nèi)產(chǎn)品全價位全渠道覆蓋，貢獻(xiàn)75%以上的營收，省外正在將高端產(chǎn)品金徽28打造成西北高端白酒代表，引領(lǐng)品牌形象，整合資源突破重點區(qū)域。

2017-2022年間金徽酒產(chǎn)品噸價顯著增長，5年CAGR達(dá)到10.27%，其中高檔酒占比從30.25%提升至62.96%。

口子窖方面，其上半年的營收高增速主要由于高檔產(chǎn)品銷售收入增加所致。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年口子窖高檔產(chǎn)品營收約27.7億元，同比增加28.06%；低檔白酒營收0.46億元，同比增加3.57%；中檔白酒營收0.39億元，同比下降13.94%。從區(qū)域劃分看，安徽省內(nèi)營收近24億元，同比增加31.36%；省外營收4.6億元，同比增長7.16%。

迎駕貢酒著力打造洞藏系列，其已經(jīng)成為迎駕貢酒的主力品系之一。年報顯示，迎駕貢酒營收增長主要系以洞藏系列為主要代表的中高檔白酒產(chǎn)品收入增長所致。2022年迎駕貢酒中高檔白酒實現(xiàn)營收39.28億元，同比增長27.59%；普通白酒實現(xiàn)營收12.7億元，同比增長3.55%。

迎駕貢酒2022年度省外市場銷售17.62億元，占整個酒類銷售的33%左右，這意味著其絕大部分市場份額還是來自于本省。

舍得酒業(yè)則在復(fù)星入主后，進(jìn)一步擴(kuò)大了中高端白酒市場份額。年報顯示，2022年舍得酒業(yè)中高檔酒實現(xiàn)銷售收入48.77億元，同比增長25.88%；普通酒實現(xiàn)銷售收入7.80億元，同比增長10.92%。

從區(qū)域市場情況看，2022年舍得酒業(yè)持續(xù)推進(jìn)全國化戰(zhàn)略布局，全年省外共實現(xiàn)銷售收入40.45億元，同比增長28.12%。

可以看出，除了舍得之外，其他3家企業(yè)的主銷市場，仍然在省內(nèi)，這也是絕大多數(shù)區(qū)域強(qiáng)勢企業(yè)所面臨的狀況。

馬斐認(rèn)為，一線酒企大多數(shù)實現(xiàn)了全國化布局，二線酒企則有所不同。盡管都以“全國化”為目標(biāo)，但是在消費(fèi)市場發(fā)生巨大變化、一線企業(yè)加速向區(qū)域市場下沉的情況下，能不能守住根據(jù)地市場，或許才是二線酒企的生死關(guān)，也是絕大多數(shù)區(qū)域酒企的生死關(guān)。