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“行業限制”是空穴來風還是實有風？白酒企業到底還能不能在主板上市？

1月5日，一則“白酒企業限制在主板上市”的消息引發酒業高度關注。

據相關媒體報道稱，監管部門將對核準制下的主板申報進行行業限制，明確“紅燈行業”（包括食品、防疫、白酒等）不能申報IPO、“黃燈行業”（包括家裝、電器等）頭部企業才可申報。

但《華夏酒報》記者查閱發現，目前在主板上，處于正常審核狀態的IPO企業中，不少都來自于食品、餐飲、家裝、電器等領域，并且截至發稿前，尚未有一家企業披露受限信息。

那所謂的“行業限制”是空穴來風還是實有風？白酒企業到底還能不能在主板上市？

在回答這些問題之前，我們先來看看證券交易所的相關規定。

根據《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發行股票并上市業務規則適用指引第1號》，北交所IPO審核標準明確禁止金融業、房地產業；產能過剩行業或《產業結構調整指導目錄》中規定的淘汰類行業，如不符合環保要求行業；以及學前教育、學科類培訓等企業上市，其他行業不限制，但需充分論證其創新性。

眾所周知，2019年11月6日，國家發改委就發布了《產業結構調整指導目錄（2019年本）》，將“白酒生產線”從限制類輕工業中刪除，并且新目錄自2020年1月1日起正式施行。不過，去年年底出臺的《“十四五”擴大內需戰略實施方案》已提出要完善產業結構調整指導目錄、西部地區鼓勵類產業目錄等。據悉，為了做好《產業結構調整指導目錄（2019年本）》修訂工作，國家發改委產業司早于2022年6月就開始調研輕工行業運行情況。

“目前，白酒企業仍是地方的財政支柱，并且多數企業或被國有控股或被央企收購。限制白酒企業主板上市的可能性應該不大。”中國食品產業分析師朱丹蓬在接受《華夏酒報》記者采訪時表示，或許今年“兩會”后釋放出來的新政策導向會進一步明確。

此外，《華夏酒報》記者先后瀏覽中國證券監督管理委員會以及上海交易所和深圳交易所的官方網站，都未見有相關政策或規定指出禁止或者不支持白酒企業在主板上市。但不容忽視的是，深交所的創業板已開始設限。

2022年12月30日，深圳交易所發布《深圳證券交易所創業板企業發行上市申報及推薦暫行規定（2022年修訂）》的通知，規定酒、飲料和精制茶制造業原則上不支持其申報在創業板發行上市，但與互聯網、大數據、云計算、自動化、人工智能、新能源等新技術、新產業、新業態、新模式深度融合的創新創業企業除外。

對此，有業內人士分析指出，創業板主要服務科技含量高的成長型創新創業企業，白酒企業還是傳統產業，不支持也實屬正常。

“核心問題是國家未來要大力發展推動社會經濟進步的高科技產業，傳統的白酒產業不符合國家利用資本市場推動高精尖技術產業發展的方向。”該人士告訴《華夏酒報》記者，在他看來，白酒行業未來上市有兩條路，一是借殼上市，二是在港股上市。

但從目前披露IPO意向的白酒企業來看，無論是已折戟的還是正在做準備的，都在謀求主板上市，所以業界普遍認為，不管最終上市會不會“釀”變，劍指主板的意圖恐不會變！