啤酒行業(yè)盈利短期難現(xiàn)拐點(diǎn)，長期布局值得期待，由于餐飲業(yè)不景氣和行業(yè)以價(jià)換量的趨勢未改，啤酒行業(yè)上市公司三季報(bào)收入和凈利潤增速分別為10.2%和-2.4%，其中龍頭企業(yè)青島啤酒和燕京啤酒凈利潤增速為2.8%和1.1%。但經(jīng)過我們的調(diào)研，行業(yè)狀況并沒有那么悲觀，今年業(yè)績低增速是行內(nèi)競爭加劇、原材料成本上升和餐飲市場不景氣等幾個(gè)因素綜合形成的，不應(yīng)該被視為正常的長期復(fù)合增速。雖然產(chǎn)業(yè)集中度從質(zhì)變到量變的準(zhǔn)確時(shí)間點(diǎn)難以預(yù)測，但啤酒行業(yè)集中度逐步提高，產(chǎn)品穩(wěn)健提價(jià)的大趨勢已非常明確。可考慮提前建倉布局，長期持有行業(yè)龍頭。推薦經(jīng)營理念穩(wěn)健，市值較低的燕京啤酒。
編輯：盧靜
