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　　營業(yè)收入同比增長21%，凈利潤同比增長20%，黃酒龍頭企業(yè)古越龍山(600059,股吧)（600059）交出的半年報答卷還算不錯，而黃酒另一家上市公司金楓酒業(yè)(600616,股吧)（600616）的業(yè)績則較為暗淡，該公司營收同比下降近14%，凈利潤同比下降近20%。

　　被人們寄望于高增長的黃酒行業(yè)并未真正落地。作為中國酒業(yè)真正的“國粹”，無論是在產(chǎn)業(yè)市場還是資本市場，黃酒發(fā)展的廣度和深度都要遠遠弱于其他酒類。但隨著國內(nèi)消費的升級以及對健康消費理念認知的推進，黃酒已初步呈現(xiàn)出復(fù)興的勢頭。業(yè)內(nèi)人士認為，黃酒的復(fù)興主要看其全國化的推進步伐，同時在企業(yè)治理方面，管理層的激勵制度也尤為關(guān)鍵，而黃酒行業(yè)的業(yè)績爆發(fā)期或許還應(yīng)在一年以后。

　　期待全國普及

　　以行業(yè)銷售收入為例，去年全國黃酒行業(yè)總計118億的銷售收入，在中國的四大酒種中為最低，僅占白酒、葡萄酒和啤酒的3.15%、7.42%、30.67%。

　　在上市公司數(shù)量中，白酒為13家，啤酒為8家，葡萄酒為4家。黃酒僅有兩家上市公司，總市值也僅為137億元，在煮酒論英雄的今天，國粹“黃酒”顯得有些落寞。

　　盡管現(xiàn)狀有些慘淡，而在一些資本市場人士看來，黃酒的春天或正在漸漸走來。

　　東興證券食品飲料研究員劉家偉發(fā)布的研報顯示，“今年2月，某位國家領(lǐng)導(dǎo)人訪美，會客期間，一壇“古越龍山”的紹興工藝花雕酒就擺放在現(xiàn)場桌子上?！贝耸律杏信既坏目赡苄?，但政府部門對黃酒的支持則是顯而易見的。

　　今年國家發(fā)改委、工信部聯(lián)合發(fā)布《食品工業(yè) “十二五”發(fā)展規(guī)劃》中，強調(diào)黃酒行業(yè)在堅守傳統(tǒng)的同時，應(yīng)加大產(chǎn)品的創(chuàng)新力度，積極開發(fā)北方市場，使黃酒逐步全國化。

　　事實上，據(jù)劉家偉觀察，目前黃酒的全國普及力度已在增加。他表示，根據(jù)黃酒協(xié)會專家的估測數(shù)據(jù)，黃酒核心與非核心消費區(qū)域的銷售收入之比從2003年的9∶1下降為2010年的7∶3，這說明黃酒在非核心消費區(qū)域正在獲得消費者的認可，全國化進程在加快。

　　劉家偉認為，種種跡象表明，黃酒的行業(yè)拐點已出現(xiàn)，黃酒行業(yè)有可能享受“黃金10年”。在他看來，相較于白酒、葡萄酒，黃酒的優(yōu)勢還在，產(chǎn)品營養(yǎng)價值非常豐富，此外價格十分低廉，2011年噸酒價格不到8000元，而白酒是3.6萬元，葡萄酒是3.4萬元。

　　業(yè)績增長尚待時日

　　盡管行業(yè)專家如此看好黃酒的前景，但從古越龍山和金楓酒業(yè)過往3年的中期業(yè)績看，兩家公司中期的增幅均呈下降趨勢。

　　先看營業(yè)收入，古越龍山2010年中期營收同比增長50%，2011年31%，2012年下降為21%；而金楓酒業(yè)2010年中期營收同比增0.3%，2011年3%，2012年下降14%。

　　再看凈利潤，古越龍山2010年中期凈利潤同比增長31%，2011年62%，今年則下降為20%；金楓酒業(yè)2010年中期凈利潤同比下降9%，2011年下降0.6%，2012年則直降至20%。

　　事實上，自從2010年，古越龍山年度營業(yè)收入首次超過金楓酒業(yè)后，此后營收一直在金楓酒業(yè)之上，成為行業(yè)新龍頭。就整個行業(yè)情況看，古越龍山的發(fā)展或許更具代表性。

　　在今年經(jīng)濟增速下滑的背景下，古越龍山于年初上調(diào)了產(chǎn)品出廠價，提價幅度在5%~14%；5月15日，古越龍山再次上調(diào)女兒紅系列產(chǎn)品的價格，提價幅度為10%~12%。

　　對此，一位曾對古越龍山進行調(diào)研的研究員表示，隨著國內(nèi)消費的持續(xù)升級，健康飲酒理念日漸深入人心，高端黃酒的未來可謂一片藍海，且相關(guān)產(chǎn)品已進入提價階段。

　　事實上，對于國內(nèi)消費品行業(yè)而言，企業(yè)的公司治理和激勵機制對公司的發(fā)展至關(guān)重要。

　　東興證券研究員劉家偉表示，在國內(nèi)黃酒行業(yè)中，未上市的會稽山激勵機制是最好的，但古越龍山目前正在孕育重大變革。他透露，目前紹興市國資委正在和古越龍山討論機制變革事宜，預(yù)計會在企業(yè)松綁（增加企業(yè)靈活性）和激勵兩方面下工夫，實行現(xiàn)金和股票雙激勵，以實現(xiàn)多贏。

　　而對于上市公司而言，業(yè)績爆發(fā)才是至關(guān)重要的一點。上述曾對古越龍山進行調(diào)研的研究員表示，黃酒行業(yè)確實值得關(guān)注，而業(yè)績爆發(fā)的時間點或許還應(yīng)在一年以后。