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對于核心產品“普五”，1Q開始“普五”出廠價逐步按照739元/瓶（建議零售價格829元）執行，而去年同期為659元。2017年公司將對“普五”產品在2016年市場投放量的基礎上減量20%左右，計劃外銷售每瓶上浮30元，即按出廠價769元/瓶執行，其中包括團購價和“批條”價，將繼續采取綜合措施，使“普五”價格在目前的價格基礎上繼續上浮。我們認為在目前高端酒需求較旺盛的背景下此舉相當于漲價。
對于系列酒產品，公司表示目前五糧醇、五糧特頭曲和系列酒等三個系列酒公司運營一年，銷售收入大幅增長。未來系列酒公司要打造一個20億元級品牌，兩個10億元級別品牌，5-10個過億級品牌。
從白酒行業看，目前中大型白酒企業的經營明顯好轉：2016年白酒行業營業收入6125.74億元，同比增長10%；白酒產量1,358.36萬千升，同比增長3.23%；利潤總額為797.15億元，同比增長9.24%。而高端白酒需求好與此前預期，公司作為高端白酒代表之一，盈利的穩定性高。
此外，五糧液擬定向增發（即員工持股計劃）不超過18.54億元。該員工持股計劃將員工利益與公司利益捆綁，特別是認購數額較大的公司高管、中層干部，參加認購的大商將兼具經銷商和股東雙重身份，積極性將顯著增強。此外，管理層此前也積極表示未來將進一步提高分紅比率，從實際情況看，2016年分紅比率保持在50%，釋放出關注市值的信號。
綜上，預計公司2017年、2018年分別實現凈利潤80.89億元（YoY+19%，EPS為2.13元）和93.81億元（YoY+16%，EPS為2.47元）。目前公司股價對應2018年動態P/E為18.6倍，估值安全，也是深港通標的之一，維持買入評級。
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