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6月4日，A股市場(chǎng)啤酒股全線上揚(yáng)，指數(shù)漲幅達(dá)7.60%，青島啤酒（600600）股價(jià)創(chuàng)歷史新高。但6月5日和6月8日啤酒板塊接連回落。

盡管股票市場(chǎng)有所起伏，消費(fèi)市場(chǎng)還是隨著炎炎夏日的到來(lái)逐漸火熱，在銷售旺季、餐飲渠道逐步恢復(fù)及地?cái)偨?jīng)濟(jì)的推動(dòng)下，啤酒消費(fèi)逐漸步入正軌。

啤酒營(yíng)銷專家方剛對(duì)《華夏酒報(bào)》記者表示：“大部分地區(qū)的啤酒市場(chǎng)已滿血復(fù)活。”

可以說(shuō)，2020年啤酒黃金消費(fèi)期來(lái)臨，市場(chǎng)已動(dòng)了起來(lái)。

氣溫上升+餐飲開(kāi)放重振啤酒市場(chǎng)

一季度受疫情影響餐飲行業(yè)遇冷，包括青島啤酒、華潤(rùn)啤酒（00291）在內(nèi)的多家啤酒企業(yè)都選擇以無(wú)接觸配送加社區(qū)團(tuán)購(gòu)模式，與加強(qiáng)線上布局來(lái)彌補(bǔ)損失，但疊加啤酒淡季影響，一季度企業(yè)營(yíng)收普遍同比下降20%～40%。

不過(guò)，多家證券公司對(duì)啤酒企業(yè)全年業(yè)績(jī)?nèi)猿謽?lè)觀態(tài)度。

民生證券在研報(bào)中指出，疫情對(duì)2020第一季度啤酒行業(yè)沖擊較大，全年業(yè)績(jī)?nèi)杂型３衷鲩L(zhǎng)。一季度啤酒消費(fèi)淡季銷量下滑對(duì)全年動(dòng)銷影響有限。

隨著疫情防控向好和餐飲渠道的開(kāi)放，4月份啤酒行業(yè)的生產(chǎn)與終端消費(fèi)逐步恢復(fù)，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2020年4月我國(guó)啤酒產(chǎn)量為307.9萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)5.4%。5月份氣溫繼續(xù)升高，啤酒的季節(jié)性需求進(jìn)一步上升，行業(yè)業(yè)績(jī)?nèi)婊貜棥?/p>

據(jù)悉，4月份青島啤酒銷量、收入、利潤(rùn)等各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均實(shí)現(xiàn)了同比兩位數(shù)的增長(zhǎng)，其中銷量同比增長(zhǎng)12%，5月份銷量同比增加了10萬(wàn)多噸，增幅超過(guò)10%。

華潤(rùn)啤酒CEO侯孝海在近日接受采訪時(shí)說(shuō)道，華潤(rùn)啤酒除二三月份有一定損失外，四五月份已經(jīng)開(kāi)始實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，而且整體經(jīng)營(yíng)狀況好于去年同期。

侯孝海表示，華潤(rùn)啤酒將抓住后面五六個(gè)月的時(shí)間，爭(zhēng)取把全年的損失降到最低點(diǎn)，使得全年保持平穩(wěn)發(fā)展。

珠江啤酒（002461）在接受投資者電話調(diào)研時(shí)也表示，目前公司各個(gè)渠道已經(jīng)全面復(fù)工，只有夜場(chǎng)渠道恢復(fù)稍慢。公司4月份銷售同比增長(zhǎng)近10%，5月增長(zhǎng)約6%。

對(duì)于市場(chǎng)的整體表現(xiàn)，方剛依據(jù)其個(gè)人觀察對(duì)《華夏酒報(bào)》記者表示：“4～5月份市場(chǎng)增長(zhǎng)幅度較之去年同期超過(guò)5個(gè)點(diǎn)，表現(xiàn)都不錯(cuò)。”

另外，京東數(shù)據(jù)顯示，618活動(dòng)開(kāi)啟后，啤酒品類5分鐘成交額是去年的10倍，而精釀啤酒10分鐘成交額達(dá)去年的10倍。

在市場(chǎng)逐步恢復(fù)的幾月中，啤酒企業(yè)布局了各種銷售渠道，重慶啤酒（600132）與外賣平臺(tái)合作推出炸雞啤酒組合，頗受當(dāng)?shù)叵M(fèi)者熱捧；燕京啤酒（000729）投身“國(guó)潮風(fēng)”消費(fèi)浪潮，攜手京東超市開(kāi)啟超新星營(yíng)銷計(jì)劃，燕京U8熱愛(ài)罐開(kāi)售后的120秒銷售額破百萬(wàn)，5分鐘即售出2萬(wàn)箱；青島啤酒則于近期牽手美團(tuán)，欲打通餐飲渠道業(yè)務(wù)和新零售閃購(gòu)業(yè)務(wù)。

然而，引入注目的夜經(jīng)濟(jì)回歸則意味著啤酒終端攤點(diǎn)恢復(fù)，現(xiàn)已有蘭州黃河（000929）明確表示將本著重點(diǎn)抓戶外原則，通過(guò)向終端和消費(fèi)者贈(zèng)酒、協(xié)助攤點(diǎn)經(jīng)營(yíng)者營(yíng)造舒適現(xiàn)飲環(huán)境和向地處繁華、人口繁密地段的大型攤店提供廣宣支持等方式，大力支持戶外攤點(diǎn)的啤酒銷售。

“地?cái)偨?jīng)濟(jì)”引燃啤酒股

據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，白酒股收益率為11.47%，啤酒股的收益率為15.12%，啤酒板塊收益已高于白酒板塊。從3月末至今，啤酒板塊股票整體大幅上漲，整板塊現(xiàn)今股價(jià)較之3月中期低點(diǎn)漲幅達(dá)62%，市場(chǎng)變化從股票曲線的起伏中得以顯現(xiàn)。

3月23日晚，青島啤酒發(fā)布A股限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案），第二日開(kāi)盤(pán)后青島啤酒股票大幅上漲，其他啤酒股跟漲。

對(duì)此，國(guó)金證券表示，長(zhǎng)期看好青島啤酒繼續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，提升市場(chǎng)占有率。隨著疫情逐步好轉(zhuǎn)和旺季來(lái)臨，預(yù)計(jì)啤酒行業(yè)也將迎來(lái)持續(xù)修復(fù)。

4月24日，啤酒板塊整體再次走強(qiáng)，珠江啤酒一度漲停，青島啤酒、惠泉啤酒（600573）、燕京啤酒集體走高。此時(shí)餐飲行業(yè)復(fù)工進(jìn)度加快，利于啤酒行業(yè)復(fù)蘇，二季度酒類板塊迎來(lái)最佳配置期。

川財(cái)證券認(rèn)為長(zhǎng)期利好注重產(chǎn)品品質(zhì)、差異化的頭部品牌。

5月18日，商務(wù)部發(fā)布公告宣布5月19日起對(duì)澳洲進(jìn)口大麥征收反傾銷稅和反補(bǔ)貼稅，啤酒股應(yīng)聲下跌，直至5月25日，市場(chǎng)反饋平穩(wěn)，啤酒股反彈，華潤(rùn)啤酒漲2.71%。

中原證券指出，此次事件極有可能提高國(guó)內(nèi)啤酒企業(yè)的釀造成本，但啤酒板塊在加征澳麥稅之前已經(jīng)進(jìn)入了提價(jià)和控費(fèi)的發(fā)展階段，啤酒板塊的漲勢(shì)并不會(huì)因此改變。

至6月各地夜經(jīng)濟(jì)被點(diǎn)亮，27地明確鼓勵(lì)發(fā)展地灘經(jīng)濟(jì)，帶動(dòng)了啤酒消費(fèi)恢復(fù)甚至迎來(lái)一波消費(fèi)高潮，從市場(chǎng)表現(xiàn)看，7只啤酒股全線大幅上漲，蘭州黃河、惠泉啤酒、燕京啤酒3只個(gè)股期間累計(jì)漲幅均在10%以上。

方剛對(duì)此表示：“地?cái)偨?jīng)濟(jì)對(duì)啤酒的利好貢獻(xiàn)很大，并且由于啤酒消費(fèi)場(chǎng)景與該種經(jīng)濟(jì)模式的契合，啤酒將享受到政策開(kāi)放下的市場(chǎng)長(zhǎng)期紅利。”

新時(shí)代證券認(rèn)為，啤酒行業(yè)持續(xù)受益于消費(fèi)場(chǎng)景的延展，從佐餐到休閑，消費(fèi)者價(jià)格敏感度在降低，行業(yè)企業(yè)產(chǎn)品與品牌的創(chuàng)新在引導(dǎo)與迎合消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)的同時(shí)將持續(xù)受益噸價(jià)提升帶來(lái)的業(yè)績(jī)彈性。寡頭競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定，高端化已成行業(yè)共識(shí)。行業(yè)高端化邏輯清晰，基本判斷是：啤酒銷量與氣溫有強(qiáng)相關(guān)性，短期氣溫提升催化“夜經(jīng)濟(jì)”與“地?cái)偨?jīng)濟(jì)”等排擋、夜場(chǎng)場(chǎng)景恢復(fù)促進(jìn)放量與產(chǎn)品提價(jià)。

發(fā)力高端，行業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)完善

股市上揚(yáng)、業(yè)績(jī)正向增長(zhǎng)說(shuō)明啤酒行業(yè)快速走出了疫情陰影，恢復(fù)常態(tài)化發(fā)展。

對(duì)此，方剛稱：“現(xiàn)如今的市場(chǎng)恢復(fù)速度符合預(yù)期，在疫情不出現(xiàn)反復(fù)的情況下，今年的啤酒市場(chǎng)即便達(dá)不到去年的狀態(tài)也將恢復(fù)到一定高度。”

據(jù)了解，在產(chǎn)品與品牌方面，啤酒企業(yè)已展開(kāi)今年的布局，多家企業(yè)都在致力于加快向聽(tīng)裝酒和精釀產(chǎn)品為代表的高附加值產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級(jí)，同時(shí)大力向年輕消費(fèi)者靠攏。青島啤酒全國(guó)60多個(gè)工廠已經(jīng)滿產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)，推出了包括新裝白啤在內(nèi)的多款新品，并宣布華晨宇為代言人進(jìn)行線上推廣預(yù)售活動(dòng)，追緊年輕人腳步；花臉啤酒、喜力星銀的上市讓華潤(rùn)雪花在高端落地戰(zhàn)略中再行一步；燕京啤酒也再度進(jìn)階，攜手王一博推動(dòng)國(guó)潮新風(fēng)標(biāo)；珠江啤酒（002461）將于今年繼續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品升級(jí)，4月份已在東莞推出新款零度啤酒，目前東莞市場(chǎng)的渠道舊款零度已完全售清，新產(chǎn)品全面上線等等。

目前，啤酒行業(yè)仍以高端化為主要發(fā)展方向，持續(xù)完善行業(yè)結(jié)構(gòu)。

天風(fēng)證券認(rèn)為，二季度隨著餐飲動(dòng)銷的恢復(fù)，啤酒行業(yè)業(yè)績(jī)有望逐季改善。疫情并未破壞啤酒行業(yè)長(zhǎng)期邏輯，行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)仍然持續(xù)改善，長(zhǎng)期價(jià)值有望持續(xù)增長(zhǎng)。

長(zhǎng)江證券提出，啤酒行業(yè)進(jìn)入“量穩(wěn)價(jià)升利增”的新階段，龍頭企業(yè)更加重視產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的提升和盈利能力的改善。成本上升對(duì)盈利端的影響滯后，啤酒企業(yè)具備一定的緩沖期，預(yù)計(jì)對(duì)今年成本影響相對(duì)較小，對(duì)啤酒行業(yè)盈利端影響相對(duì)可控。

興業(yè)證券預(yù)計(jì)，從2021年開(kāi)始，受益于龍頭酒企提價(jià)能力和提價(jià)意愿增強(qiáng)，啤酒行業(yè)將迎來(lái)利潤(rùn)釋放拐點(diǎn)。