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隨著貴州茅臺(tái)（600519）和五糧液（000858）接連發(fā)布2015年財(cái)報(bào)，有關(guān)一線白酒企業(yè)復(fù)蘇確定的論調(diào)，再次在業(yè)內(nèi)甚囂塵上。

貴州茅臺(tái)3月23日晚間發(fā)布的2015年報(bào)顯示，公司全年主營(yíng)收入達(dá)到326.60億元，同比增長(zhǎng)3.44%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)155.03億元，同比增長(zhǎng)1%。

五糧液在財(cái)報(bào)中披露，公司2015年實(shí)現(xiàn)銷售收入216.50億，同比增長(zhǎng)3.08%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)61.76億元，同比增長(zhǎng)5.58%。

由此，我們?cè)傧氲接?月27日即發(fā)布2015年業(yè)績(jī)快報(bào)的洋河股份（002304），公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入160.46億元，同比增長(zhǎng)9.36%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)53.74億元，同比增長(zhǎng)19.22%。

以“茅五洋”為代表的一線白酒企業(yè)2015年財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)靚麗，再次強(qiáng)化了行業(yè)分化復(fù)蘇的基調(diào)，糖酒會(huì)上五糧液再次宣布提高“普五”出廠價(jià)，一線白酒企業(yè)（茅五洋）復(fù)蘇在即。與此同時(shí)，白酒行業(yè)走過(guò)2015年的“弱復(fù)蘇”，在2016年勢(shì)必進(jìn)入“強(qiáng)分化”的階段。

一線白酒表現(xiàn)強(qiáng)勁

從茅臺(tái)年報(bào)看，公司在2015年生產(chǎn)茅臺(tái)酒及系類產(chǎn)品基酒共50725.28千升，其中，茅臺(tái)酒產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收315.46億元，其他系列酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.08億元。

值得注意的是，茅臺(tái)2015年的預(yù)收賬款達(dá)到82.62億元，較上年末提升459.76%，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流174.36億元，較上年同期增長(zhǎng)38.02%，這是公司動(dòng)銷良好，業(yè)績(jī)?cè)鏊偬嵘姆e極信號(hào)。

由于目前渠道利潤(rùn)保持較好，茅臺(tái)公司對(duì)今年增長(zhǎng)的信心有明顯提升。茅臺(tái)公司預(yù)計(jì)在2016年經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)4%，較2015年的1%計(jì)劃，有明顯的提高。

對(duì)于2016年，茅臺(tái)公司表示，將按照“十三五”發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，強(qiáng)化創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、綠色發(fā)展、著力開(kāi)發(fā)、秉承共享，協(xié)調(diào)國(guó)際國(guó)內(nèi)、線上線下，力保營(yíng)收、利潤(rùn)合理增長(zhǎng)。

五糧液的年報(bào)中透露出，公司高價(jià)位酒收入155.07億元，同比下降0.76%；中低價(jià)位酒收入48.39億元，同比增長(zhǎng)9.99%。從季度數(shù)據(jù)來(lái)看，第四季度實(shí)現(xiàn)收入65.28億元，同比增長(zhǎng)9.84%，凈利潤(rùn)15.73億元，同比增長(zhǎng)39.51%，可見(jiàn)其銷售持續(xù)向好。

與茅臺(tái)公司一樣，五糧液的預(yù)收款及現(xiàn)金流也出現(xiàn)同比高增長(zhǎng)，甚至創(chuàng)下近兩年新高。五糧液預(yù)收賬款達(dá)到19.94億元，較年初增加11.36億元，公司2015年銷售商品、提供勞務(wù)收到現(xiàn)金260.84億元，同比增長(zhǎng)28.91%，經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流為66.91億元，同比增長(zhǎng)742.10%，可見(jiàn)其在市場(chǎng)營(yíng)銷中充滿活力。

五糧液公司計(jì)劃2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入不低于238億元，較上年增長(zhǎng)不低于10%，利潤(rùn)總額目標(biāo)88億元，較上年同期增長(zhǎng)10%。

此外，公司經(jīng)營(yíng)的計(jì)劃還包括創(chuàng)新改革，優(yōu)化經(jīng)營(yíng)體制和機(jī)制、回歸傳統(tǒng)，提升生產(chǎn)、創(chuàng)新市場(chǎng)營(yíng)銷、加強(qiáng)質(zhì)量管理、加大對(duì)外資源整合步伐及企業(yè)文化建設(shè)等。

其中，五糧液的并購(gòu)計(jì)劃尤為引人注意。公司計(jì)劃在“十三五”末，通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)新增100億元銷售收入，將考慮并購(gòu)年收入10億元以上的酒企，目前正在積極接觸，外延式并購(gòu)一方面將提高公司資金利用效率，另一方面提高公司市場(chǎng)占有率。

業(yè)績(jī)持續(xù)向好的洋河股份，其2015年快報(bào)業(yè)績(jī)被券商一致認(rèn)為“超出預(yù)期”，并預(yù)測(cè)公司未來(lái)不但能夠穩(wěn)固省內(nèi)地位，同時(shí)在外延式擴(kuò)張中將成效顯著。

2016，凸顯“強(qiáng)分化”

2016年，將開(kāi)啟白酒企業(yè)新一輪周期。

今年春糖期間，五糧液將高端產(chǎn)品“普五”出廠價(jià)從659元/瓶恢復(fù)調(diào)整到679元/瓶，同時(shí)宣布其他產(chǎn)品系列也將適時(shí)進(jìn)行調(diào)整。五糧液大幅度調(diào)整出廠價(jià)，再次預(yù)示了一線白酒市場(chǎng)行業(yè)回暖的趨勢(shì)。

對(duì)此，中投證券分析師黃付生表示，2016年，白酒行業(yè)上市公司恢復(fù)更加強(qiáng)勁，茅臺(tái)、五糧液、洋河股份等公司的數(shù)據(jù)也將印證一線白酒公司的恢復(fù)和增長(zhǎng)。

在這一趨勢(shì)下，他還肯定地說(shuō)，2016年一季報(bào)，幾乎所有的白酒上市公司都會(huì)出現(xiàn)環(huán)比和同比的較高增長(zhǎng)。

2015年白酒行業(yè)呈現(xiàn)“弱復(fù)蘇”，那么，在2016年白酒行業(yè)將進(jìn)入“強(qiáng)分化”。所謂強(qiáng)分化，即是指一線二線白酒企業(yè)將步入良性增長(zhǎng)階段，而其他中小企業(yè)將舉步維艱，難以走出業(yè)績(jī)低谷，兩者對(duì)比十分之大，行業(yè)集中度明顯提升。

東興證券分析師徐昊在今年調(diào)研完春糖會(huì)表示，今年參會(huì)的白酒經(jīng)銷商熱情，要比2014、2015年有提升，但有部分經(jīng)銷商仍對(duì)行業(yè)復(fù)蘇有分歧，這也印證白酒行業(yè)分化復(fù)蘇的格局。

從宏觀經(jīng)濟(jì)來(lái)看，目前固定資產(chǎn)投資增速回升，大眾消費(fèi)熱情積極釋放，品牌大、實(shí)力強(qiáng)、渠道廣的白酒企業(yè)將保持回暖的可持續(xù)性，特別是一線白酒企業(yè)最為受益。

而白酒行業(yè)雖有微弱復(fù)蘇，但仍將處于持續(xù)深度調(diào)整期，產(chǎn)能持續(xù)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、動(dòng)銷不暢等問(wèn)題，仍將在較長(zhǎng)一個(gè)時(shí)期內(nèi)交織存在。

中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)宋書(shū)玉在春糖期間對(duì)《華夏酒報(bào)》記者表示，如今業(yè)內(nèi)有不少聲音認(rèn)為，2015年白酒行業(yè)開(kāi)始觸底反彈，不少酒企止跌扭虧，意味著持續(xù)了近四年的行業(yè)深度調(diào)整期已接近尾聲，“對(duì)此我表示并不贊同，盡管2015年白酒行業(yè)實(shí)現(xiàn)了5%的增長(zhǎng)，但數(shù)據(jù)增長(zhǎng)只是表面現(xiàn)象，從總產(chǎn)量來(lái)說(shuō)，中國(guó)的酒業(yè)產(chǎn)量依然呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。白酒行業(yè)的深度調(diào)整仍將持續(xù)，尤其是原酒企業(yè)則面臨著更大的壓力”。