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　　本報(bào)訊（記者 杜敏）今年，白酒板塊逆市大漲，多數(shù)公司估值和股價(jià)均處高位。同時(shí)，超八成業(yè)績(jī)?cè)鏊僖沧屍渌鲜泄就麎m莫及。據(jù)統(tǒng)計(jì)，前三季度，14家白酒上市公司凈利潤(rùn)合計(jì)為297.6億元。其中，茅臺(tái)、五糧液[27.17 -0.66%]兩家白酒巨頭的凈利潤(rùn)更是超過(guò)了兩市43家家電企業(yè)凈利潤(rùn)總和。然而，就在白酒板塊傲視A股時(shí)，受酒鬼酒[31.22 -10.00%]“塑化劑”事件波及，上周開始白酒股連跌一周。截至昨日收盤，酒鬼酒連續(xù)三天跌停，釀酒板塊再度跌超1%。

　　人前風(fēng)光

　　白酒巨頭業(yè)績(jī)暴增

　　近日，白酒企業(yè)三季度業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)一經(jīng)披露便震驚A股市場(chǎng)。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，14家白酒類上市公司今年前三季度共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)297.6億元，同比增長(zhǎng)88.65%。其中，茅臺(tái)、五糧液兩家白酒企業(yè)凈利潤(rùn)之和為182.22億元，而同期A股43家家電企業(yè)凈利潤(rùn)為157.18億元。這意味著，白酒兩巨頭僅前三季度的凈利潤(rùn)就超過(guò)43家家電企業(yè)的凈利總和。

　　除業(yè)績(jī)暴增之外，白酒企業(yè)超高的毛利率也被市場(chǎng)認(rèn)為“暴利”。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，納入統(tǒng)計(jì)的201個(gè)三級(jí)行業(yè)中，十行業(yè)的平均銷售毛利率超50%，白酒行業(yè)排名第一。

　　背后受罪

　　產(chǎn)能過(guò)剩價(jià)格虛高

　　事實(shí)上，在白酒股業(yè)績(jī)驕人的背后，“行業(yè)景氣度見(jiàn)頂”“部分酒企漏稅”等負(fù)面消息不絕于耳。

　　據(jù)了解，產(chǎn)能過(guò)剩、價(jià)格虛高已被公認(rèn)為是制約白酒企業(yè)發(fā)展的“通病”。申銀萬(wàn)國(guó)[2.01 -1.47%]分析師錢啟敏指出：“國(guó)內(nèi)白酒目前幾乎都是自行定價(jià)，其巨大泡沫是廣告等宣傳競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生出來(lái)的品牌附加值，未免讓人替白酒行業(yè)捏一把汗，單是廣告成本增加，就會(huì)使白酒企業(yè)利潤(rùn)越來(lái)越小。”

　　事實(shí)上，白酒板塊的下跌并非從上周開始，其三季度的業(yè)績(jī)光環(huán)早在10月就已完全褪去。以滬市的食品飲料指數(shù)為例，該指數(shù)自今年7月達(dá)到最高點(diǎn)后便震蕩下行，10月下旬開始加速下跌。10月下旬至今，該指數(shù)已下跌14%。

　　就在白酒股遭遇行業(yè)危機(jī)的同時(shí)，瀘州老窖[33.16 0.61%]又深陷“漏稅門”傳聞。近日有網(wǎng)媒報(bào)道瀘州老窖等酒企2011年偷漏消費(fèi)稅數(shù)億元。對(duì)此，瀘州老窖昨日發(fā)布公告予以否認(rèn)，并指出公司部分產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的消費(fèi)稅已由第三方灌裝生產(chǎn)企業(yè)繳納。

　　小心應(yīng)對(duì)

　　長(zhǎng)期投資遭遇挑戰(zhàn)

　　在申銀萬(wàn)國(guó)市場(chǎng)研究總監(jiān)桂浩明看來(lái)，近10年確實(shí)是白酒業(yè)的“黃金十年”，但“塑化劑”事件使得白酒板塊的長(zhǎng)期投資價(jià)值受到挑戰(zhàn)。同時(shí)，由于市場(chǎng)對(duì)后市并不樂(lè)觀，因此資金對(duì)白酒板塊也有提早兌現(xiàn)利潤(rùn)的要求。隨著“塑化劑”事件的曝光，短期內(nèi)白酒板塊的暴跌也將加速?gòu)?qiáng)勢(shì)股的補(bǔ)跌。在市場(chǎng)見(jiàn)底信號(hào)未明朗之前，投資者只能靜待觀望。