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　　在食品飲料板塊中，葡萄酒類公司一向被不少人所看好。近期，ST中葡（600084.SH）的股價(jià)“一路狂奔”，但卻是朝著下跌的方向而去。公司近期價(jià)格在5元上下，即使在一大批低估值、低價(jià)格的股票中，仍然顯得相對“便宜”。而且，這一價(jià)格與2009年中信國安接手為第一大股東的價(jià)格相當(dāng)（5.33元/股）。

　　這多多少少和公司的“ST”標(biāo)簽有關(guān)，弱市之下，不少ST個(gè)股紛紛下跌卻又無可奈何。但事實(shí)上，對公司而言，能擁有“ST”的稱呼已非易事，之前公司要被稱為“*ST中葡”。

　　近日，公司發(fā)布公告稱，因?yàn)?010年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，經(jīng)上海證券交易所審批批準(zhǔn)，同意撤銷對公司的退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

　　ST中葡是一家以農(nóng)業(yè)、葡萄酒業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)為主營業(yè)務(wù)的食品飲料屬性公司。2009年12月通過定增與股權(quán)轉(zhuǎn)讓，中信國安成為公司第一大股東。

　　2010年為優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)剝離非葡萄酒主業(yè)類資產(chǎn)，公司將所持有的新疆新天房地產(chǎn)開發(fā)有限公司68.33%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給新天國家經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作有限公司。2010年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.88億元，較上年同期增長了41.03%。

　　2011年中報(bào)顯示，公司酒業(yè)類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為2.06億元，收入占比為93.8%，毛利率為46.20%，而同期農(nóng)業(yè)類產(chǎn)品的收入為1358.36萬元，收入占比為6.2%，毛利率為-1.27%。

　　據(jù)了解，在2011年，ST中葡確立了中高檔葡萄酒產(chǎn)品的市場定位，樹立公司特有的原產(chǎn)地生態(tài)概念，以尼雅為核心產(chǎn)品進(jìn)行市場布局，公司方面表示，將挺進(jìn)中國葡萄酒業(yè)第一陣營。

　　“公司的葡萄園規(guī)模和品質(zhì)優(yōu)勢將是未來發(fā)展的核心優(yōu)勢之一。”湘財(cái)證券分析師徐廣福認(rèn)為。

　　公司1997年IPO時(shí)的募投項(xiàng)目中有5000畝釀造葡萄基地建設(shè)項(xiàng)目，1999年下半年就開始掛果產(chǎn)生效益。1999年配股時(shí)又二期擴(kuò)建5000畝釀造葡萄基地項(xiàng)目，而該年度總共新定植釀造葡萄4.6萬畝。到了2000年，公司定植5萬畝，到2000年末又通過自種、合資、聯(lián)建等方式共定植葡萄11萬畝。到2002年底，公司已經(jīng)形成了15萬畝的葡萄種植基地。

　　徐廣福認(rèn)為，公司的釀酒葡萄目前6年以上樹齡的葡萄園有12萬畝，釀酒葡萄絕大部分產(chǎn)自10年以上樹齡的葡萄樹。一般來說，釀酒葡萄樹齡十年到三十年是黃金產(chǎn)出期。目前，公司的15萬畝葡萄基地已經(jīng)進(jìn)入高品質(zhì)產(chǎn)酒期。而張?jiān)？ㄋ固鼐魄f的樹齡目前也在10年左右。從樹齡的角度來看，ST中葡的葡萄樹毫不遜色于一線品牌。

　　“雖然公司經(jīng)營業(yè)績長期不佳，但其在葡萄酒行業(yè)的地位和影響仍然不可忽視。公司位于我國葡萄種植和葡萄酒主產(chǎn)區(qū)，產(chǎn)地生態(tài)概念形成了其區(qū)別于競爭對手的創(chuàng)新點(diǎn)，原料優(yōu)勢是其未來發(fā)力葡萄酒市場的核心競爭力，若能在未來擺脫財(cái)務(wù)困境并突破營銷瓶頸，則公司未來發(fā)展前景仍然樂觀。”中投顧問食品行業(yè)研究員周思然表示，公司的優(yōu)勢還表現(xiàn)在通過強(qiáng)調(diào)“品質(zhì)源于生態(tài)”，拉大中葡產(chǎn)品與競爭對手的距離。

　　但他同時(shí)也表示，與其他公司相比，ST中葡的劣勢主要表現(xiàn)在產(chǎn)能利用率較低，雖然擁有11.5萬噸的生產(chǎn)規(guī)模，但產(chǎn)量僅在4萬噸左右，另外，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用過重，沉重的財(cái)務(wù)費(fèi)用嚴(yán)重影響了企業(yè)的業(yè)績改善、生產(chǎn)經(jīng)營等問題。除此之外，他還認(rèn)為，營銷不到位是阻礙公司發(fā)展的最根本原因，若不重構(gòu)營銷體系并突破營銷瓶頸，則公司未來發(fā)展難以出現(xiàn)較大的起色。

　　ST中葡

　　市盈率：21.60倍

　　市凈率：4.08倍

　　總市值：43.49億元

　　流通市值：24.94億元

　　所在行業(yè)：飲料制造

　　業(yè)績預(yù)告：暫無