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　　基金 估值具有吸引力對后市謹(jǐn)慎樂觀

　　長信基金研究發(fā)展部副總監(jiān) 安昀：

　　7月15日-8月15日，長信雙利優(yōu)選(519991,基金吧)增長率在127只偏股混合型基金中排名第2

　　近期A股市場震蕩加劇，不少投資者擔(dān)憂出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)硬著陸，對此我認(rèn)為投資者可能有些反應(yīng)過度。第一，中國經(jīng)濟(jì)未來大的概率是一個軟著陸的情況。從經(jīng)濟(jì)的三大需求來看，其中，消費和出口應(yīng)該都是比較平穩(wěn)的。第二，受食品價格持續(xù)超季節(jié)規(guī)律上漲和美國貨幣政策的寬松程度超預(yù)期影響，通脹形勢難測。大概率上講，下半年的通脹或?qū)⒒芈洹?/P>

　　目前市場的估值處于有吸引力的位置，對后市保持謹(jǐn)慎樂觀。從投資方向來看：目前大部分制造業(yè)需求明顯下滑，但成本依然高企，導(dǎo)致其毛利率和估值都被嚴(yán)重擠壓，未來一旦有所改善，將帶來比較大的盈利彈性。

　　信誠盛世藍(lán)籌(550003,基金吧)基金經(jīng)理 張鋒：

　?。?月15日-8月15日，該基金增長率在266只普通股票型基金中排名第8）

　　近期，外圍市場雖然對中國A股短期影響較大，股指跌幅較深，但中期走勢仍由國內(nèi)因素決定。A股市場在三季度仍將面臨緊縮政策再次加碼的短期影響，如果宏觀政策仍然以控制通脹為主要目標(biāo)，則下半年的貨幣政策有再次收緊的可能。

　　但是，從中長期來看，中國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生增長動力非常大，經(jīng)濟(jì)仍有很大的上升空間。以微觀的角度看，中國已經(jīng)有越來越多的企業(yè)具備了產(chǎn)業(yè)突破的實力，不斷出現(xiàn)新的產(chǎn)業(yè)亮點，未來的局部性和結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會仍將不斷涌現(xiàn)。從這一點上來說，對于資本市場的長期表現(xiàn)我們應(yīng)該保持樂觀積極的態(tài)度。

　　長城消費基金經(jīng)理 劉穎芳：

　?。?月15日-8月15日，該基金增長率在266只普通股票型基金中排名第9）

　　下半年負(fù)面因素很多，但是投資機(jī)會往往出現(xiàn)在市場低迷和預(yù)期悲觀的狀態(tài)中，我們會密切關(guān)注各種投資機(jī)會。從2－3年的時間段來看，受經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，股票資產(chǎn)的整體收益率會降低，但是市場中仍會有部分行業(yè)存在長期投資機(jī)會。未來更考驗基金經(jīng)理的選股能力。對于下半年，我們?nèi)钥春孟掠蜗M行業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)。消費行業(yè)中很多公司具備穩(wěn)定盈利的前景，有良好的現(xiàn)金流，能帶來長期穩(wěn)定的成長；新興產(chǎn)業(yè)將受益于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長模式的轉(zhuǎn)變。

　　券商 克服抄底沖動靜觀成交量變化

　　國金證券(600109)資深分析師 楊建波：

　　短期恐慌情緒仍會繼續(xù)宣泄，市場弱勢特征明顯。從盤面看，由于市場追漲意愿不強，量能不濟(jì)，市場依然處于謹(jǐn)慎氛圍，短期市場仍將延續(xù)指數(shù)小幅震蕩的局面。短期政策面進(jìn)入觀察期，有助于市場延續(xù)板塊輪動的反彈行情發(fā)展，只是市場目前仍處恢復(fù)期，熱點的持續(xù)性較差，短線追高風(fēng)險較大。具體操作上，堅持主動防御的主導(dǎo)思想，近期嚴(yán)控倉位，克服抄底沖動，靜觀市場成交量的變化；短線若再次出現(xiàn)快速下跌，則可關(guān)注受益政策的保障房建設(shè)板塊、人民幣升值板塊的短線機(jī)會。

　　國元證券(000728)投資總監(jiān) 康洪濤：

　　指數(shù)自2437點反彈至2600點，基本是靠權(quán)重股的脈沖反彈和資金推動，連續(xù)放量在反彈初期不太可能延續(xù)，行情必然需要震蕩休整。從目前的情況看，由于通脹并沒有明顯改善，所以估值不能成為衡量個股和大盤重要的因素。而具備估值優(yōu)勢的銀行、地產(chǎn)等權(quán)重股連續(xù)大漲的可能性也就非常小。目前盤面的熱點更多集中在業(yè)績大增、題材股和重組股上，這樣的局面很難使得指數(shù)再次大漲。但個股上仍有機(jī)會，隨著中秋國慶的臨近，白酒銷售進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，業(yè)績支撐更有保障。從防御功能的角度講，白酒股可能會成為8月份的持續(xù)熱點。

　　華安證券財富管理中心總經(jīng)理 張兆偉：

　　目前，從政策面看，由于政策還處于觀察期，對于指數(shù)沒有明顯利好推動；從資金面看，將允許以人民幣境外合格機(jī)構(gòu)投資者方式RQFII投資境內(nèi)證券市場，起步金額為200億元，這一消息雖然有利好作用，但是短期影響有限，不會有明顯的新增資金入市；估值上看，低估值的銀行地產(chǎn)受房市調(diào)控、再融資、地方債務(wù)等影響，短期沒有明顯的估值提升內(nèi)在動力。建議投資者關(guān)注弱周期的商業(yè)百貨、醫(yī)藥，這些板塊安全邊際更高，政策支持的農(nóng)業(yè)板塊后市也將跑盈大市。