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　　在動車事件、美債陰影等系統(tǒng)性風(fēng)險下，國內(nèi)外資本市場近期經(jīng)歷持續(xù)暴跌，而A股卻有少數(shù)板塊表現(xiàn)靚麗，其中尤以酒業(yè)為最。過往經(jīng)驗顯示，酒業(yè)股下半年表現(xiàn)優(yōu)于上半年。同時，ST皇臺增發(fā)收購山莊集團這宗業(yè)內(nèi)罕見的跨省并購，也宣告產(chǎn)業(yè)整合力度正在加大。

　　8月10日，A股大跌后維持反彈格局，其中酒業(yè)股以2.35%的漲幅位居板塊漲幅榜第二。再回溯下半年以來，酒企表現(xiàn)優(yōu)異，如洋河股份(002304,股吧)從6月17日觸底103元開始，至今已達143元，階段漲幅達40%。

　　酒企股價的優(yōu)異表現(xiàn)符合歷史規(guī)律。A股近幾年的板塊走勢統(tǒng)計顯示，酒業(yè)股下半年表現(xiàn)優(yōu)于上半年，股價與估值通常于下半年呈鞍形有兩波上攻。究其邏輯，主要是中秋國慶乃酒業(yè)傳統(tǒng)消費旺季；再加上秋季糖酒會前后產(chǎn)品提價預(yù)期萌動；同時中報過后正值盈利預(yù)期與估值展望來年之始。三大基本面因素疊加形成了酒業(yè)股“下半年買、上半年拋”的歷史規(guī)律。

　　以10日剛剛披露半年報的古越龍山(600059,股吧)為例。2011年1-6月，古越龍山實現(xiàn)營業(yè)收入6.75億元，同比增長30.6%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤8434萬元，同比增長96.64%；二季度銷售凈利率達到14%，創(chuàng)下幾年來最高。

　　酒業(yè)中尤其值得一提的是白酒。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，1-6月白酒行業(yè)收入1727億元，利潤總額256.7億元，同比分別增長38.1%和42.1%。具體反饋到上市公司的業(yè)績，如洋河股份上半年預(yù)增50%至70%，古井貢酒(000596,股吧)更是預(yù)增達150%。

　　申銀萬國證券分析報告表示，結(jié)合1-6月產(chǎn)量數(shù)據(jù)（1-6月白酒產(chǎn)量增長28%）可發(fā)現(xiàn)：整個白酒業(yè)仍維持較高景氣；同時，行業(yè)消費升級在持續(xù)，未來仍維持利潤增速>收入增速>產(chǎn)量增速的發(fā)展態(tài)勢；最后，“次高端的全國化和行業(yè)整合”將是中國白酒未來十年最主要的故事。

　　實際上，行業(yè)整合的力度已在悄然增大。8月5日，ST皇臺公告，擬向控股股東上海厚豐在內(nèi)的幾家投資者定增股票募資約8.13億至9.61億，用于收購河北山莊集團51%至100%的股權(quán)。

　　據(jù)披露，山莊集團為河北區(qū)域性的二線白酒企業(yè)，2010年度實現(xiàn)營業(yè)收入9.58億元、凈利潤6200萬元；2011年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入3.08億元、凈利潤1500萬元。

　　必須一提的是，收購?fù)瓿珊螅瑢⑿略鯯T皇臺糧食白酒產(chǎn)能3萬噸、酒精產(chǎn)能10萬噸，其已投產(chǎn)的可控糧食白酒產(chǎn)能將達4萬噸，較收購前增長300%；酒精產(chǎn)能恢復(fù)到符合節(jié)能減排要求的10萬噸，較收購前增長525%。

　　由此，上述收購案例可謂“蛇吞象”，不僅體現(xiàn)二線白酒企業(yè)證券化的方式愈加多樣，同時作為首個上市酒企的跨省并購案，也折射出產(chǎn)業(yè)整合力度大增。而此前操刀業(yè)內(nèi)最大的并購案的洋河股份，在成功整合了雙溝酒業(yè)后，今年5月底已發(fā)起成立了中金產(chǎn)業(yè)整合基金。