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　　今日， 瀘州老窖(行情 股吧)（000568，收盤價31.79元）發(fā)布了2009年半年報。上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入22.04億元，同比增長4.43%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8.52億元，同比增長14.9%；每股收益0.61元，凈資產(chǎn)收益率24.88%。

　　雖然公司中報業(yè)績?nèi)匀环€(wěn)步增長，但值得注意的是，公司高檔酒銷售收入和毛利率均有所下滑。

　　在今年的半年報中，瀘州老窖將瀘州老窖特曲劃入了高檔酒的范疇。但是今年上半年，在瀘州老窖特曲提價10%的背景下，公司高檔酒營業(yè)收入?yún)s下降了4.19%至13.41億元；毛利率也同比減少了0.36%至81.93%。不過，公司中低檔酒銷售收入?yún)s同比增長了25.01%至8.18億元；毛利率為35.81%，同比增長8.07%。

　　由于白酒企業(yè)往往采用預(yù)收款或者是現(xiàn)款銷售模式，因此預(yù)收款項科目常常成為企業(yè)盈余管理的工具。半年報顯示，6月30日，公司預(yù)收款項賬面價值4.23億元，較年初的7.05億元減少了2.85億元，減幅達到40.28%。不過，這一數(shù)據(jù)較一季度末的2.44億元卻增加了1.79億元，增幅達到73.36%。

　　此外，值得一提的是，今年上半年公司實現(xiàn)對華西證券的投資收益1.6億元，在公司凈利潤中的占比達到18.78%。

　　值得注意的是，7月25日，國家稅務(wù)總局網(wǎng)站公布《關(guān)于加強白酒消費稅征收管理的通知》。業(yè)內(nèi)人士認為，此次稅收新政實施將大幅增加一線白酒品牌稅負，白酒企業(yè)極有可能將通過提價來轉(zhuǎn)移部分稅負。但在半年報中，公司董事會在分析公司經(jīng)營中有可能出現(xiàn)的困難和問題時，并未將稅負的增加作為公司面臨的最重要困難，而是將“宏觀經(jīng)濟環(huán)境、品牌競爭力和區(qū)域化競爭”作為影響公司長期發(fā)展的最重要因素。