食品飲料行業的景氣度在上半年呈現探底之勢，但預計隨著宏觀經濟逐步走出底部，消費者的信心會逐漸恢復，企業的盈利能力也將在下半年反彈。
市值占比最大的白酒子行業呈現觸底反彈跡象，產量增速持續維持高位。主要廠商在高端酒產品線上普遍采取的"控量保價"手段初見成效，終端價格已經穩中有升，而中端酒發展提速顯現出替代上下兩端需求的跡象。山西汾酒在市場接受的前提下對旗下主打產品10年陳老白汾提價是中端酒進入良性發展期的明顯信號。
隨著高價啤麥存貨消化完畢和啤麥等成本價格走低，啤酒子行業的盈利能力如期強勁反彈。行業洗牌的進行使得龍頭公司在資本力、品牌力等方面的綜合優勢更加突出。
乳業仍然處于恢復期但在經歷了一系列洗禮和國家政策支持之后仍具有美好的前途，龍頭公司更是獲得資本市場青睞。
葡萄酒和黃酒等小酒種因先天稟賦具有廣闊的發展前景，其各自的龍頭公司（張裕和金楓酒業）經歷了較為激烈的市場競爭之后具備了相對較強的管理力，具備長期投資價值。
目前食品飲料09年動態市盈率為33倍，相對大盤的估值倍數為1.3倍，處于歷史低位，而市值最大的白酒子行業從盈利趨勢和估值兩個方面來看均有優勢，而啤酒、肉制品和乳制品等子行業也都受益于成本壓力減輕，因此維持"強于大市"的行業評級。個股推薦配置"瀘州老窖"、"金楓酒業"和"雙匯發展"。
編輯：樂怡
