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十七大報告明確指出，“堅持擴大國內需求特別是消費需求”。隨著生活水平的提高，我國居民對糧食的人均消費逐步減少，而高檔副食品消費日益增多，消費者的消費需求由吃飽轉向吃好。吃好包括兩個層次，吃的健康和吃的愉快，這兩個層次的需求都將推動品牌消費的增長。
在通脹時代，糧食價格上漲較多，但并未影響到食品類公司的ROE增幅，說明銷售額上升帶來費用率下降和周轉率上升，未來盈利存在繼續(xù)改善的預期，因此我們對整個行業(yè)維持增持的評級。
看好白酒行業(yè)的高端白酒，消費升級背景下的產(chǎn)品結構調整繼續(xù)，高檔白酒通過營銷推動銷售價格上漲帶來良性循環(huán)，未來通過提價維持業(yè)績的高速增長的模式將會繼續(xù)。
消費升級在啤酒行業(yè)得到演繹，啤酒消費的淡季不淡，高端啤酒繼續(xù)增長，區(qū)域市場的競爭格局穩(wěn)定，費用率下降尚有空間，提價也將成為可能。看好高端和區(qū)域市場寡頭啤酒公司。
城鎮(zhèn)化背景下的肉制品行業(yè)的結構性變革帶來行業(yè)投資盛宴。肉制品行業(yè)的商品化率上升，高低溫肉制品和冷鮮肉都有巨大的成長空間。豬肉價格的上漲是短期因素，看好行業(yè)長期發(fā)展。
我國葡萄酒的人均消費量依然很低，發(fā)展處于初期階段，收入和利潤增幅維持高位，葡萄酒發(fā)展尚未進入價格競爭的階段，以張裕為代表的高端品牌公司通過推出酒莊酒等獲得消費者的認可，子行業(yè)繼續(xù)增持。
看好白酒、啤酒、肉制品、葡萄酒子行業(yè)的龍頭公司，相對估值仍有空間。推薦瀘州老窖、五糧液、青島啤酒、雙匯發(fā)展。
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