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　　值得關(guān)注的是，今年一季度以來，以能源、銀行等為代表的權(quán)重藍(lán)籌公司在宏觀面逐漸轉(zhuǎn)好的背景下，業(yè)績環(huán)比出現(xiàn)緩慢回升。在工業(yè)生產(chǎn)及大宗商品價格回暖等因素的作用下，可以發(fā)現(xiàn)，上市公司盈利能力已經(jīng)開始觸底反彈。

　　權(quán)重公司繼續(xù)領(lǐng)跑

　　一方面，權(quán)重公司的業(yè)績貢獻(xiàn)度有增無減。已披露年報公司數(shù)據(jù)顯示，2008年凈利潤額最高的前20名上市公司合計實現(xiàn)凈利潤3825.84億元，同比增長4.45％，這一增幅超過已披露年報公司整體業(yè)績的增幅。可見，權(quán)重公司業(yè)績的增速已經(jīng)跑贏了其他A股公司。從權(quán)重公司業(yè)績所占比重看，20家公司2008年凈利潤占已披露年報公司合計凈利潤比例81.26％，去年這一比例僅為78.23％。

　　主營業(yè)務(wù)方面，營業(yè)成本增幅已超過營業(yè)收入增幅。621家上市公司營業(yè)利潤合計5697.64億元，同比減少7.42％；營業(yè)收入合計39545.41億元，同比增長21.75％；營業(yè)成本合計22156.04億元，同比增長24.92％。營業(yè)成本增幅已超過營業(yè)收入增幅的上市公司有320家。

　　另外，2008年分季度業(yè)績環(huán)比顯示，下滑幅度呈逐季加大趨勢。截至3月27日，621家公司2008年第四季度實現(xiàn)凈利潤658.71億元，與三季度的1340.08億元相比減少50.85％。單季度業(yè)績環(huán)比出現(xiàn)增長的公司共有221家，占比35.6％；去年三季度虧損但四季度實現(xiàn)盈利的有35家，占比5.6％。可見，單季度業(yè)績向好的僅有4成，其余公司單季度業(yè)績出現(xiàn)明顯下滑。從2008年上市公司單季利潤增速來看，四個季度依次為16.87％、3.08％、-10.27％和預(yù)期的-30％，顯然上市公司業(yè)績下滑的源頭在2008年第四季度。

　　一季度業(yè)績好轉(zhuǎn)

　　從決定上市公司整體業(yè)績的能源、銀行兩大行業(yè)來看，今年一季度或許是公司業(yè)績觸底反彈的拐點區(qū)域。

　　銀河證券分析師李國洪預(yù)測，國際原油在55美元-65美元是中石油、中石化的最佳盈利區(qū)間價。目前的51.75美元離石化雙雄的最佳盈利區(qū)間價已經(jīng)僅有一步之遙了。

　　一季度預(yù)增超過50％以上的中國石化就表示，今年一季度，原油價格回落至35美元附近后低位震蕩，境內(nèi)實施完善后的成品油價格形成機制，煉油板塊一舉扭轉(zhuǎn)多年經(jīng)營虧損的困境。公告稱，煉油業(yè)務(wù)將重新成為中石化效益的重要支柱。

　　國信證券石化行業(yè)首席分析師李晨也表示，中石油業(yè)績雖然暫時下降，但預(yù)期長期轉(zhuǎn)好。未來隨著經(jīng)濟(jì)反彈，油價將逐步回升，成品油定價機制也會發(fā)揮作用。再加上天然氣價格改革正在提速，天然氣業(yè)務(wù)也將成為持續(xù)推動公司穩(wěn)定成長的內(nèi)生非周期性動力。

　　李晨預(yù)計，石油的長期價值將維持在70美元以上，中石油較強的資源屬性將保證其內(nèi)在價值。

　　而剛剛交出不錯成績單的銀行業(yè)在2009年雖然面臨喜憂參半的形勢，但銀行業(yè)利潤實現(xiàn)小幅增長的可能性依然較大。國泰君安分析師伍永剛認(rèn)為，雖然連續(xù)降息使銀行面臨凈息差縮減的壓力，但2009年銀行信貸規(guī)模還在不斷擴大，勢必提升銀行業(yè)績，而這部分貸款的盈利也是有保證的；銀行在非息差收入上始終保持穩(wěn)定，固定收益不會改變；隨著經(jīng)濟(jì)形勢的好轉(zhuǎn)，銀行利潤來源還將增加。