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本周債市震蕩調(diào)整　公開市場實現(xiàn)凈投放
來源：  2015-12-21 10:32 作者：
　　本周債市繼續(xù)保持了高位震蕩格局。國債、短債指數(shù)震蕩微升，銀債、企業(yè)債指數(shù)震蕩窄幅下調(diào)，央票指數(shù)高位震蕩微調(diào)，可轉(zhuǎn)債指數(shù)受益于股市帶動繼續(xù)上漲。公開市場方面，本周實現(xiàn)凈投放。
　　數(shù)據(jù)顯示，上證國債指數(shù)本周收于１２１．０３點，漲幅０．０６％，上證企債指數(shù)收于１３３．８７點，跌幅０．２１％。

　　銀行間債券市場方面，本周中長期金融債收益率在周四出現(xiàn)較大上行，除了受到宏觀基本面影響外，天治天得利貨幣市場經(jīng)理賀云認(rèn)為，債市的調(diào)整可能是受到地方債大量供給的沖擊。

　　本周國債部分中期品種收益率也有小幅上行，其他主要利率產(chǎn)品變化不大；由于前期的快速上漲，本周銀行間市場信用債市場熱度有所減弱，但價格并未出現(xiàn)明顯回調(diào)。交易所市場方面，受到股市連續(xù)上漲影響，本周交易所信用債持續(xù)下跌，到本周五為止已經(jīng)六連陰，成交量較上周也有明顯放大。交易所國債持續(xù)震蕩整理，成交量有所增加。

　　公開市場方面，本周央行實現(xiàn)凈投放３８０億元。本周貨幣市場資金面繼續(xù)寬松，１天加權(quán)回購利率０．８１％、７天質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率報收０．９３％，變化不大。

　　匯豐晉信基金認(rèn)為，本周央行的公開市場操作和上周基本持平，前兩周資金小幅回籠的態(tài)勢得以改變。本周長期金融債的招標(biāo)利率已近市場預(yù)期的上限，甚至超過了二級市場水平，這是今年以來利率產(chǎn)品的一級市場收益率首次超過同期限的二級市場收益率。從認(rèn)購額來看，機(jī)構(gòu)的需求較為強(qiáng)烈，也反映了市場資金面的充裕。盡管機(jī)構(gòu)表現(xiàn)出一定需求，但其對長期債券的投資仍較為謹(jǐn)慎，對債券收益率也有較高的要求。

　　從本周公布的數(shù)據(jù)來看，１至２月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)（年主營業(yè)務(wù)收入５００萬元以上的企業(yè)，下同）實現(xiàn)利潤２１９１億元，同比下降３７．３％。這一數(shù)據(jù)基本已在此前機(jī)構(gòu)預(yù)料中，賀云認(rèn)為，對市場影響相對有限。

　　賀云指出，近期部分大宗商品的連續(xù)上漲一定程度上降低了市場對通縮的預(yù)期，加之政策面的持續(xù)真空，短期內(nèi)對債市依然保持相對謹(jǐn)慎。周五，第一期地方債——新疆政府債券的招標(biāo)結(jié)果為１．６１％，僅比剛剛發(fā)行的三年國債利率高１個基點，可見市場對地方政府債信用的認(rèn)同度接近于國債。目前各省區(qū)市已經(jīng)紛紛擬定了地方政府債發(fā)行計劃，統(tǒng)一為三年的債券期限，在目前比較受機(jī)構(gòu)歡迎。

　　本周銀行間市場債券拋壓較重，匯豐晉信基金認(rèn)為，這顯示出市場對于長期品種較為擔(dān)心。目前，全球各國政府實施積極的貨幣和財政擴(kuò)張措施對經(jīng)濟(jì)的刺激效果依然有待觀察，而對由此可能引發(fā)的通脹卻略有擔(dān)心，不論是對經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)還是對通脹的隱憂都使投資者對長期債券保持謹(jǐn)慎態(tài)度，進(jìn)而更偏向于一些中短期的債券品種。

　　賀云預(yù)期，近期隨著地方債供給高潮的出現(xiàn)，對銀行間利率產(chǎn)品會有一定影響。銀行間市場接下來依然可以繼續(xù)關(guān)注新發(fā)行的企業(yè)債機(jī)會。此外，最近連續(xù)回落的交易所信用債在充分調(diào)整后，也可以適當(dāng)關(guān)注。
編輯：王玉秋
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