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　　樂觀派觀點：美結束經濟衰退可能早于想象

　　清華大學經濟管理學院金融系主任李稻葵就是樂觀派的代表之一。他認為，全球第一大經濟體美國的經濟衰退可能會比很多人想象的更早一些結束。他說，與之前發生的很多金融危機不同，本次危機表現為資產負債表的危機，即美國金融機構、企業、家庭的負債基本上沒有變，但是其資產由于市場價格大幅度下降而下降，出現資不抵債的情況。在這種情況下，家庭不敢消費、企業不敢投資、金融機構不敢貸款。而美國政府和美聯儲所采取的危機對策邏輯清晰、針對性強：用美國的國家信用作為擔保來發行債券、加印鈔票，將發債和印鈔得來的現金注資于美國的金融機構和金融市場。從目前的情況來看，美國1.5萬億美元的財政刺激方案還沒有完全發揮出作用，而美聯儲的資產負債表已經擴張了3萬億美元之多，遠遠超過財政刺激方案的總額。

　　為了緩解金融體系的壓力、幫助美國經濟盡快恢復，3月23日市場期盼已久的美國剝離銀行不良資產計劃細節終于“出爐”。據悉，該計劃要求聯邦政府與民間投資者合作，以重啟陷入困境的抵押貸款和證券市場。據悉，美國政府將拿出至多1000億美元，再加上民間資本，共創造出5000億美元的資產購買力。美國財長蓋特納明確表示，這一計劃未來的資金規模可能擴大至1萬億美元。

　　正是在大規模救助計劃的刺激下，目前美國經濟和股市已出現了一點復蘇跡象。3月17日，美國商務部宣布，2月份新屋開工環比數據意外上升22.2％，經季節調整后較上一個月上升22.2％，折合成年率為58.3萬套，好于市場預期中值45萬套。此前新屋開工數已連續7個月下跌，為18年來持續下跌時間最長的。此外，當天公布的2月份建筑許可數據也溫和上升3％至54.7萬，高于市場預期的50萬。當天另一份報告顯示，美國2月份批發價格指數(PPI)上漲了0.1％，至此該指數已經連續第二個月上漲。不僅如此，此前其他一些重要經濟指標也已經反彈：去年12月份美國的二手房銷售和新屋銷售均實現增長；在低利率的推動下，新的抵押貸款和現有貸款的再融資規模都有所擴大；今年1月世界大型企業聯合會會議委員會編制的先行經濟指數已連續兩個月呈現上漲勢頭，制造業和服務業采購經理指數雙雙增長；3月份密歇根大學消費者信心指數由2月份的56.3微幅升至56.6，超過預期的55.0；2月份零售銷售環比下降0.1％，降幅小于預期，1月份環比上升1.8％，升幅超過預期，為去年6月以來的首次。

　　記者注意到，上周美國股市漲多跌少。特別值得一提的是，3月23日，受美國財政部公布資產處置計劃細節的推動，道指大漲6.8％，全球其他股市也全面上漲。

　　鑒于各國政府都在不遺余力地或印鈔票、發債券，或大量注資金融機構，李稻葵預計，金融危機不會再出現第二波了。不過，全球大規模金融救助的后果之一是，通貨膨脹很可能在不久的將來重新出現。

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編輯：卓越