對于2月27日洋河股份（002304）披露的2014年業(yè)績快報，多家機構(gòu)給出“收入增長符合預(yù)期”的點評，并重申長期推薦。國內(nèi)較為權(quán)威的證券公司國泰君安近期給出維持“增持”評級，仍將之作為白酒行業(yè)首推品種。
洋河股份快報顯示，公司2014年營業(yè)總收入146.59億元，同比下降2.43%，歸屬上市公司股東的凈利潤為45.24億元，同比下降9.55%，基本每股收益4.2元。
對此，江蘇洋河酒廠股份有限公司董事會表示，是“由于宏觀政策和市場環(huán)境的影響，白酒行業(yè)仍處于深度調(diào)整期，公司營業(yè)收入、歸屬上市公司股東的凈利潤等主要指標出現(xiàn)不同程度的下降”。
全年營收和凈利潤下降大幅度收窄的背后，顯示出2014年是洋河股份業(yè)績企穩(wěn)的一年。曾經(jīng)憑借創(chuàng)新“綿柔”，成功攫取白酒“黃金十年”最輝煌果實的洋河，在行業(yè)深度調(diào)整期下積極變革，以顛覆式創(chuàng)新提升未來業(yè)績增長的確定性。
2015年，“茅五洋”中的洋河會怎么走？
降幅收窄和單季轉(zhuǎn)正
《華夏酒報》記者發(fā)現(xiàn)，截止發(fā)稿時，行業(yè)內(nèi)先后有近十家白酒上市公司公布年度業(yè)績，除了老白干酒（600559）正式發(fā)布年報之外，其他多以預(yù)報和快報為主。
與同期其他公布的白酒上市公司業(yè)績報告相比，洋河股份這份快報成績并不算差，甚至可以歸為較好的一類。
根據(jù)記者的測算，洋河股份2014年第四季度實現(xiàn)營業(yè)收入23.53億元，同比增長19.44%，凈利潤5.42億元，同比增長7.38%。是自2013年第二季度收入和凈利潤下滑以來，公司首次實
文章來源華夏酒報現(xiàn)單季度收入和凈利潤同比正增長。
而在去年第一季度、上半年和三季報時，洋河股份的公司營收增幅分別為-10.33%、-8.05%和0.26%，對應(yīng)的凈利潤增幅分別為-15.07%、-13.1%和-6.96。
由此可見，整個2014年洋河業(yè)績出現(xiàn)持續(xù)回暖的態(tài)勢，業(yè)績下降幅度逐漸收窄，由最初的營收和凈利潤的雙位數(shù)不斷降低，到下半年和三季度進一步收窄至個位數(shù)水平，直至在四季度由負轉(zhuǎn)正。
從市場層面調(diào)研來看，洋河業(yè)績企穩(wěn)也較為明顯。2015年一季度洋河在南京、蘇北等省內(nèi)重點市場增長超過20%，春節(jié)前夕許多地區(qū)的洋河藍色經(jīng)典系列庫存告急，甚至出現(xiàn)了洋河銷售柜臺一開賣馬上就被搶光的熱銷局面。
有券商據(jù)此分析，洋河2015年1月增速較同期顯著改善，預(yù)計季報收入同比增長10%左右。
顛覆創(chuàng)新適應(yīng)新常態(tài)
隨著白酒業(yè)進入由高速增長向中速轉(zhuǎn)擋的新常態(tài)，洋河展開顛覆式創(chuàng)新以適應(yīng)未來，正是公司2015的發(fā)展邏輯。
根據(jù)洋河股份新的人事變革，原洋河股份董事長張雨柏卸任，升任蘇酒集團董事局主席，原蘇酒集團副總裁王耀當(dāng)選新任董事長。兩人將推動公司“雙核驅(qū)動戰(zhàn)略”，形成公司打造的兩股力量：一抓存量，通過持續(xù)創(chuàng)新實現(xiàn)主業(yè)增長；一抓增量，通過顛覆式創(chuàng)新實現(xiàn)新業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長。張雨柏將執(zhí)掌蘇酒創(chuàng)新業(yè)務(wù)，實現(xiàn)加速增長。
具體來說，首先，開啟以健康和體驗為核心的技術(shù)革命，鞏固公司中高端酒的競爭優(yōu)勢，解決白酒行業(yè)的痛點問題。洋河微分子酒是公司集5年時間研發(fā)出的“大健康因子”概念白酒，微分子要解決白酒行業(yè)的兩大痛點“健康”和“酒量”，微分子酒通過贊助千萬元參與2015年央視春晚微信搶紅包環(huán)節(jié)進行互動營銷，以社交傳播帶來巨大品牌營銷價值。微分子酒有望繼洋河藍色經(jīng)典系列成為洋河又一戰(zhàn)略單品。
公司將在2015年上半年推出以白酒為基酒的預(yù)調(diào)酒品牌“滴誘”，投入目標不低于5000萬元，預(yù)計在2～3年成為行業(yè)強勢品牌，成為公司新增長極。2015年，公司還將開拓葡萄酒業(yè)務(wù)。
其次，公司將布局基于互聯(lián)網(wǎng)體系的商業(yè)模式，開啟酒類互聯(lián)網(wǎng)營銷。從2013年起洋河開始落實以商業(yè)模式為核心的互聯(lián)網(wǎng)體系，11月份推出白酒行業(yè)首個O2O模式的“洋河1號”，互聯(lián)網(wǎng)布局旨在實現(xiàn)“賣貨+聚粉+建平臺”的戰(zhàn)略目的，洋河1號已經(jīng)由當(dāng)紅人氣偶像陳偉霆代言，預(yù)計2015年“洋河1號”將實現(xiàn)收入3～4億元，公司的B2C電商翻一番，推出電商專屬產(chǎn)品和定制產(chǎn)品。
第三，推進以資本為手段的產(chǎn)業(yè)并購和整合。洋河被中信證券研究部評為“最具潛質(zhì)成為中國的帝亞吉歐”，公司已經(jīng)走出并購雙溝、湖北梨花村、湖南寧鄉(xiāng)和哈爾濱賓州酒廠的第一步，這些收購的品牌都擴大了洋河的市場份額。未來，為配合新業(yè)務(wù)的開展，洋河將再次尋找并購發(fā)展機會。
最后，洋河還將借力國企體制改革再出發(fā)。作為白酒國企改革的標桿，洋河曾以兩次改制理順股權(quán)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)9年增長36倍的行業(yè)奇跡。此次體制改革洋河有望再搭順風(fēng)車，釋放更大的活力和空間。
3月2日，中信證券高級分析師黃巍發(fā)布的研報，重申了“創(chuàng)新業(yè)務(wù)再造一個洋河”的觀點。
在他看來，洋河藍色經(jīng)典產(chǎn)品結(jié)構(gòu)已調(diào)整到位，主業(yè)企穩(wěn)回升，進入新常態(tài)，預(yù)計2015年公司收入增長趨勢確立。
中國中投證券給予洋河股份2015年20倍PE，目標價98元，維持強烈推薦評級，“公司變革和管理能力領(lǐng)先于行業(yè)，我們看好公司通過提高份額和打造品類平臺所帶來的成長性， 預(yù)計2015年主業(yè)有望恢復(fù)增長”。 （您對本文有何看法，可通過新浪微博＠華夏酒報進行討論。）
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編輯：王玉秋
