據(jù)《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》報(bào)道 叱咤中國糧油市場18年的“金龍魚”正計(jì)劃躍入中國資本市場，從而實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)為“民族品牌”的變身。
“金龍魚”是糧油寡頭之一益海嘉里投資有限公司 （下稱 “益海嘉里”）的標(biāo)志性品牌，自從1996年以來它牢牢占據(jù)中國食用油第一品牌的位置，但卻因?yàn)槠漶R來西亞血統(tǒng)而屢屢遭遇民族身份認(rèn)同的尷尬。
在益海嘉里決策層看來，A股市場就是“龍門”，他們希望通過這“魚化龍”的一躍，實(shí)現(xiàn)從“僑資企業(yè)”到“民族品牌”的轉(zhuǎn)身。
目前，中國對(duì)外資糧油企業(yè)持警惕態(tài)度。中國政府通過外商投資指導(dǎo)目錄和產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃等手段，開始限制外資在中國糧油行業(yè)的發(fā)展。
首選上海上市
5月19日，益海嘉里副董事長李福官介紹說，益海嘉里方面正在與相關(guān)部門接觸，探討上市的可能性。益海嘉里是目前中國最大的糧油加工貿(mào)易集團(tuán)之一，2008年的銷售收入超過1000億。
關(guān)于上市地點(diǎn)的選擇，益海嘉里高層設(shè)想了兩種可能：爭取在上海市場直接上市；如遇阻，不排除先在香港上市，時(shí)機(jī)成熟再轉(zhuǎn)入A股市場。
“我們更傾向于前者。”李福官說。但在目前的制度下，這也是難度較大的一種選擇。一位投行人士認(rèn)為：“益海嘉里作為外資企業(yè)要想登陸A股目前還有一系列的制度障礙。”
益海嘉里是新加坡豐益國際集團(tuán)在中國的經(jīng)營主體，豐益國際董事長郭孔豐同時(shí)擔(dān)任益海嘉里董事長。
郭孔豐系馬來西亞首富郭鶴年之侄。本世紀(jì)初，郭孔豐在上海成立了益海投資公司，逐步發(fā)展成為中國最大的油脂壓榨企業(yè)；郭鶴年旗下的香港嘉里控股有限公司則于1989年在深圳成立了嘉里糧油，作為其在內(nèi)地糧油產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營主體，并逐步成為中國最大的油脂精煉和營銷集團(tuán)。
2006年底，豐益國際以27億美元與嘉里糧油合并，成立了益海嘉里投資有限公司，并通過與ADM（Archer Daniels Midland，國際糧油巨頭之一）換股等形式，把益海嘉里變成豐益國際的全資子公司。所有這些收購交易完成后，豐益國際仍在新加坡上市，郭孔豐集團(tuán)、郭鶴年集團(tuán)和ADM分別持有豐益國際48.5%、31%和6.7%的股權(quán)。
這樣一家外資企業(yè)在中國A股上市尚無先例。按照中國的法律程序，益海嘉里必須首先在中國成立一家中資公司作為母公司，而后把擬上市的26個(gè)分公司和40多個(gè)工廠等資產(chǎn)注入這個(gè)母公司，并把這個(gè)中資母公司作為上市主體。
這其中的每一個(gè)環(huán)節(jié)都極具挑戰(zhàn)性。上海隆瑞投資顧問有限公司執(zhí)行董事尹中余稱，益海嘉里作為一個(gè)外資公司如何能注冊一個(gè)中資公司？“除非以自然人的身份注冊一家公司。”
即使跨過這一關(guān)，隨后的資產(chǎn)注入環(huán)節(jié)也將頗費(fèi)周折。來自投行的人士介紹，益海嘉里需要把70多個(gè)資產(chǎn)單元逐個(gè)注入中資母公司，“這需要逐個(gè)審批，很難一蹴而就。”
完成資產(chǎn)注入后，中資母公司還需要至少連續(xù)三年盈利，才有望獲得相關(guān)部門上市許可。有知情人士預(yù)測，“這個(gè)過程至少需要四五年的時(shí)間。”
益海嘉里方面也表示，上市的日程 “取決于國家或香港有關(guān)管理部門按照法規(guī)進(jìn)行審批的必要程序和流程，以及我們集團(tuán)本身是否具備上市的各項(xiàng)條件。只有這些問題都得到解決，才能確定上市的日程。”
“在這方面，我們也希望得到國家相關(guān)部門和當(dāng)?shù)卣拇罅χС趾蛶椭！崩罡９僬f。
尋求身份認(rèn)同
益海嘉里擬上市的消息上周已開始在業(yè)內(nèi)流傳。業(yè)內(nèi)人士揣測，豐益國際在此時(shí)宣布上市計(jì)劃，可能是在資金鏈方面遭遇問題。
2008年下半年以來，國際和國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格一路下滑，豐益國際、邦基、ADM等糧油巨頭的收入銳減。豐益國際公布的2009年一季度財(cái)報(bào)顯示，該季度銷售收入49.6億美元，與去年同期的71.4億美元相比，減少30.6%。
過去幾年中，益海嘉里不斷實(shí)施規(guī)模擴(kuò)張戰(zhàn)略，在資產(chǎn)并購方面投入大量資金。一些業(yè)內(nèi)人士由此推測，在營業(yè)收入下降的情況下該公司資金鏈將面臨考驗(yàn)。也有分析稱，益海嘉里上市是為進(jìn)一步的資產(chǎn)并購融資，或者是扶持正在培育期的米、面、豆奶等產(chǎn)業(yè)。
李福官說，益海嘉里希望上市并不是因?yàn)橘Y金饑渴。“我們的資金一直比較充裕。融資不是我們上市的主要目的。”
上述豐益國際2009年一季度財(cái)報(bào)也顯示，盡管營業(yè)收入下降，豐益國際當(dāng)季的凈利潤依然同比增長了10.8%。
事實(shí)上，若干年之后的融資無法緩解眼下的資金饑渴，而且單純從融資的成本收益來看，在香港上市顯然比A股更為劃算。
“我們希望在內(nèi)地上市，是為了讓中國更多的投資者有機(jī)會(huì)投資益海嘉里的中國業(yè)務(wù)，讓益海嘉里真正變成中國人共有共享的資產(chǎn)。”李福官說。
李福官一再強(qiáng)調(diào)，益海嘉里希望能夠成為中國民族企業(yè)中的一員，金龍魚能夠成為民族品牌。“郭先生（指郭鶴年）、郭老板（指郭孔豐）以及我們益海嘉里的同事們都認(rèn)為自己是中國人，都希望得到同胞的認(rèn)可。”而將其在中國的資產(chǎn)上市，則是郭氏家族為尋求民族身份認(rèn)同所做的努力之一。
據(jù)公開資料，86歲的郭鶴年早在上世紀(jì)五六十年代就因幫助新中國政府打破經(jīng)濟(jì)封鎖而被譽(yù)為愛國華僑，晚年更是熱心內(nèi)地公益事業(yè)。益海嘉里在扶貧救災(zāi)、執(zhí)行政府調(diào)控意志等方面也不遺余力。
但是部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，益海嘉里的民族身份訴求有著濃厚的商業(yè)目的。在中華油脂網(wǎng)主編郭清保看來，益海嘉里作為當(dāng)前中國糧油行業(yè)的雙寡頭 （中糧集團(tuán)和益海嘉里）之一，其外資身份對(duì)其進(jìn)一步的發(fā)展極為不利。
2007年以來，隨著國際國內(nèi)糧價(jià)急速上漲，糧食安全問題引起了公眾的擔(dān)心。一些民族主義者指責(zé)跨國糧油巨頭意圖控制中國糧油市場，威脅中國糧食安全。
作為中國最大的外資糧油企業(yè)，益海嘉里首當(dāng)其沖。金龍魚是馬來西亞特產(chǎn)的一種觀賞魚，雍容優(yōu)雅、性情溫順。1991年李福官特意用這種魚來命名自己生產(chǎn)的小包裝食用油。
他的很多中國同行卻把這看作自己噩夢的開始。在他們的講述
文章來源華夏酒報(bào)中，金龍魚不斷在中國的糧油市場興風(fēng)作浪，擠壓他們的生存空間，并逐漸成長為一條可怕的鯰魚。
尤其在2006年底并購嘉里集團(tuán)之后，豐益國際在中國內(nèi)地?fù)碛械?4家食用油粗煉和精煉廠、5家特種油脂生產(chǎn)廠、20家灌裝油生產(chǎn)廠、2家大米廠和5家面粉廠。不僅旗下?lián)碛薪瘕堲~、胡姬花、元寶、鯉魚、香滿園等知名品牌，還廣泛持股福臨門、魯花等民族品牌。
關(guān)于外資糧油企業(yè)是否構(gòu)成威脅尚無定論，但官方和公眾開始對(duì)外資糧油企業(yè)持警惕態(tài)度。借助上市實(shí)現(xiàn)本土化，無疑可以幫助金龍魚在中國糧油市場贏得更大的空間。
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編輯：王玉秋
